兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

时间:2019-05-12 09:00   点击: 次   字体:【

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

  产业链之核心硬件:高端制造发展带动配套投资先行

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

  半导体设备:产能向大陆转移释放庞大需求。根据国际半导体设备与材料产业协会SEMI发布的最新报告,目前全球处于规划或建设阶段,预计将于2017年~2020年间建设的半导体晶圆厂约为78座,其中30座位于中国。截至去年国内处于规划和建设中的12寸晶圆厂总投资规模1.07万亿元,对应未来设备投资需求约7000亿。而2018年大陆地区半导体设备市场规模有望超过中国台湾市场,达到118亿美元,同比增长43.5%。此外,国内设备厂商在28nm工艺节点的多款核心工艺生产机台已经成熟,具备放量的条件,部分厂商14nm设备已经进入到客户生产线进行验证,19年国内半导体设备公司,有望继续放量。

  国内创新药前途光明,道路曲折。国内药品以仿制药为主,创新药市场规模尚小。根据IMS统计,2015年全球创新药市场规模近6000亿美元,但我国占据的市场不足100亿美元。同时,国内以仿制药为主,上市的创新药也多为Me-too药物,缺乏首创药(First-in-class)。通过对比2016年全球最畅销药物和中国最畅销药物,也可以发现存在明显差异:全球榜单中生物专利药占据主要地位,国内榜单中生物药寥寥无几却不乏辅助用药和专利过期药品种。

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

  大创新产业链的重点关注行业

  为万物智能互联筑基,关注大创新产业链

  ——兴证策略团队从2017年就开始前瞻性、针对性地提示关注大创新板块相关机会。2018年度策略《大创新时代》、2018年二季度策略《大创新与核心资产的交谊舞》、2018年下半年投资策略《大创新的春天》、2019年度策略《重构创新大时代》和期间多次专题报告及电话会议对板块投资机会进行了高频、持续的梳理。

  当前时点大创新板块有哪些催化剂

  ——创新成长类产业补短板,政策层面有望持续支持。股权质押纾困持续进行中,企业流动性环境极大改善。研发加计扣除、潜在的增值税减并进一步改善企业基本面。再融资政策不断放宽,市场交易限制措施放松,激活证券市场。

  军工技术民用化也是经济创新的重要来源之一。互联网、卫星定位等技术革新,最早都是来源于军事领域。军用技术民用化,一方面可以促进技术落地,为技术转化为实际成果提供市场,另一方面也可以促进技术创新进一步发展,形成良性循环。

  研发费用加计扣除、未来潜在的增值税减并进一步释放企业创新活力。2018年9月21日,财政部、国家税务总局、科技部发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》,规定在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。税前扣除比例从50%提升至75%。根据2017年上市公司净利润,粗略计算下,研发支出加计扣除将所有具有研发支出的上市公司利润增厚1.6%,其中军工、通信、计算机、机械、电子等先进制造业2017年利润增厚比例更高。

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

  5G网络基础端:运营商开始发力5G建设。2017Q1,中国联通在4G网络利用率只有15%的条件下,推出了不限流量套餐。中国电信在2017年9月跟进。2018Q1在国务院要求继续“提速降费”的背景下,中国移动于2018年4月加入不限流量套餐。2018年三季度,中国联通所有移动用户的DOU约为6.45GB,是2017年同期的2.5倍。而中国移动所有移动用户的2018年三季度的DOU约为4.6GB,是2017年同期的3.6倍。电信网络利用率达到70%之后,为避免网络拥塞就必须扩容。5G的单位流量成本只有4G的1/10,在4G网络的容量极限存在上限的情况下,5G成为自然之选。4G/5G无线侧、光传输侧的通信主设备、光器件尤其是光模块、上游器件、下游光通信设备等相关企业有望持续受益。

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

  激光加工、机器人:工业自动化升级带来渗透率持续提升。1)在工业自动化升级的背景下,工业生产对精度、效率、可靠性等方面提出更高的要求,激光加工的性价比优势愈发明显。激光正从广度和深度两方面日益拓展应用领域,逐步渗透到国民经济的多个领域。我国已成为全球激光器最大的消费市场,激光装备及关键零部件企业有望迎来发展契机。2)2017年大陆地区工业机器人密度上升至97台/万人,与工业发达国家差距显著。韩国、新加坡等人均保有量在2017年分别达到710台/万人、658台/万人,日本、德国也超过300台/万人,其余如美国、丹麦、中国台湾等地区机器人密度均在200台/万人左右。大陆市场仍然存在巨大的增长空间。随着我国人工成本的增加,机器人价格的下降(投资回收周期已经达到2年以内,理想情况下可达1年),我国机器人需求有望维持高速增长。关注具有高技术壁垒的细分领域龙头和能做大的自动化系统集成公司。

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

  [1]此处的“制造业”包括煤炭、石油石化、有色金属、钢铁、基础化工、建材、国防军工、机械、电力及公用事业、电力设备、汽车、家电、轻工制造、电子元器件、通信、食品饮料、医药、纺织服装共计18个中信一级行业,比非金融石油石化的行业更少。

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

  值得长期关注的“大创新50”组合

兴业策略王德伦:“大创新50”标的股组合值得关注,无限小说网

本文标签: 标的 值得 关注 策略 兴业 组合 王德伦 大创新   来源:网络

热点内容

栏目排行