4000亿市值“猪茅”财务数据遭质疑 牧原股份论坛投资者已吵翻了天

时间:2021-03-14 16:05   点击: 次   字体:【

“天地侠影”质疑的重点在于牧原股份少数股东ROE(净资产收益率)远低于母公司股东ROE。在“天地侠影”看来,这些少数股东在同上市公司做不挣钱的合伙生意,现象离奇。

一些投资者认为,针对上市公司财务的质疑不应该沦为“口水之争”,而是要有更严谨的调查以及更详细的证据。而在“天地侠影”支持者看来,投资本就该有质疑精神,如果是真金不会怕火炼。

每经记者 曾剑    每经编辑 梁枭    

万万没想到,“牧原股份的猪圈是否真的值钱”成为本周末资本市场最热门的话题。

3月13日早间,拥有8.8万粉丝的雪球论坛“大V”“天地侠影”突然发表了《牧原会是惊雷吗?》一文,对A股生猪养殖龙头牧原股份(002714,SZ)提出多项质疑。这些质疑集中在公司少数股东ROE远低于母公司股东ROE,实际利润被控股股东旗下的建筑公司获取等等。这篇文章在牧原股份雪球论坛引发巨大争议,诸多投资人下场激辩。其中支持“天地侠影”者有之,反过来质疑其不懂养猪行业的人亦有之,“天地侠影”也持续发言回应,论坛乱成了一锅粥。

《每日经济新闻》记者注意到,针对牧原股份大存大贷等财务问题的质疑并非首次出现,之所以此番引发巨大反响,或与“天地侠影”的身份有一定关系。2013年下半年,“天地侠影”曾在网络上发文质疑广汇能源(600256,SH)造假,引发巨大关注。不过,此后“天地侠影”以“损害商业信誉罪”被判刑。据媒体报道,“天地侠影”一直拒绝“认错”。

此番,“天地侠影”再度“出山”,质疑有着“猪茅”之称的牧原股份,自然关注度极高。

“猪茅”论坛吵翻了天

雪球是较为知名的投资者交流社区。在发布于雪球的《牧原会是惊雷吗?》一文中,“天地侠影”指出,牧原股份的固定资产和几乎与销售收入相当,而其他几家猪企要低很多。他认为:“去年以来,牧原养猪未必挣到真金白银,但是盖猪圈的人,肯定把钱挣饱了”。

4000亿市值“猪茅”财务数据遭质疑 牧原股份论坛投资者已吵翻了天

“天地侠影”在雪球的发文截图 图片来源:雪球手机APP截图

“天地侠影”质疑的重点在于牧原股份少数股东ROE(净资产收益率)远低于母公司股东ROE。比如,牧原股份2020年三季报显示,其归母股东权益合计为438.34亿元,归母净利润为209.88亿元;同期,少数股东权益为149.78亿元,少数股东损益为20.94亿元。在“天地侠影”看来,这些少数股东在同上市公司做不挣钱的合伙生意,现象离奇。

之后,“天地侠影”陆续发言,质疑牧原股份与关联企业河南牧原建筑工程有限公司(以下简称牧原建筑)之间的交易。“四面墙,一个大顶棚,建筑费用还真不低,高档精舍呀”,暗指牧原股份向牧原建筑支付了大量建筑费用。

另外,“天地侠影”还指出,牧原建筑近几年的净利率极低。其中,该公司2020年前三季度营收高达78.79亿元,但净利润只有242.89万元。

“天地侠影”的真实姓名为汪炜华。1995年,汪炜华赴澳大利亚留学,取得墨尔本大学通讯专业的博士学位后留校任教,后来辞职专业从事股票投资。2013年,汪炜华在网络上持续质疑新疆上市公司广汇能源,引发后者向当地警方报案。此后,汪炜华被乌鲁木齐警方抓捕,后以“损害商业信誉罪”被判刑。2015年4月中旬,汪炜华出狱。

记者注意到,“天地侠影”在雪球论坛上十分活跃,近年来持续发表其对个股以及资本市场的观点。

基于“天地侠影”的过往经历,叠加4000亿市值牧原股份本身的关注度,相关质疑在牧原股份乃至整个雪球论坛引发了一场惊雷,赞同者有之,质疑“天地侠影”逻辑和研究水平的也不在少数。投资者在评论区的各种激辩十分精彩。

有投资者进一步挖掘到,牧原股份IPO的审计会计师经手了雏鹰农牧(002477,SZ,已退市),而雏鹰农牧的财务问题也曾被质疑。在这位投资者看来,牧原股份的确有存贷双高、“秒杀”其他行业的净利率、景气猪周期疯狂扩张等疑点。

“牧原股份在2020年肯定是赚了钱,但是三季度末货币资金225亿,短期借款152.5亿,长期借款83.29亿,应付债券15.92亿,货币资金小于短借+长借+应付债券,这里面是存在着一定的问题的。”有投资者如此说道。

4000亿市值“猪茅”财务数据遭质疑 牧原股份论坛投资者已吵翻了天

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