知乎发行价格每份ADS为9.5-11.5美元 估值67亿美元值吗?

时间:2021-03-22 11:08   点击: 次   字体:【

知乎IPO:四大关键数据折射“慢”基因 估值400亿+值吗?

导语: 知乎经过漫长十年,打造了“内容+社区+交易”了铁人三项商业模式。然而,对比用户及用户变现等关键数据发现,其商业化故事似乎并不“性感”。

近日,知乎更新招股书,确定发行价格区间为每份ADS为9.5-11.5美元,公开发行5500万股ADS(行使超额配股权前),总募集金额约10亿美金。按照IPO发行价区间9.5 - 11.5美元计算,知乎IPO后的总股本约5.83亿ADS,知乎IPO估值达55-67亿美元

知乎成立于2010年,最早以问答形式切进内容社区赛道。

知乎通过以名人KOL效应为抓手,以点带面的策略使得项目冷启动即获得成功。目前,知乎已发展成为中国最大的综合性在线内容社区之一。

公开信息显示,创立之初知乎采取的是封闭式的邀请制,最早的200名用户中不乏马化腾、李开复、王兴等互联网大咖。上线40天后,这些用户在知乎上创作了8000个问题和2万个回答。

从这可以看出,知乎最早用户群体是典型的小众高知人群,并被外界贴上专业、高质量的标签,对知乎的品牌形象塑造起到正面作用。当年微博产品策略也有类似打法,通过头部供给为抓手,树立标杆性出圈话题产生以点带面的化学反应,这或是众多互联网产品运营成功的关键因素之一。

知乎对种子用户的获取策略无疑是成功的,然而却被外界贴上“慢公司”标签。那知乎发展至今,到底是快还是慢?我们或从以下几组数据去看。

第一组数据:MAU(月活)所需时间长

知乎MAU所需要时间同比B站、快手等社区产品,其速度明显较慢。

知乎招股书显示,2020年第四季度知乎平均月活用户数达7570万,同比增长33%。可以看出,知乎10年月活数据仍未破亿。

B站已经从一个面向二次元人群的平台,迅速成长为了切合一亿年轻人多元喜好的多元社区。B站成立时间略早于知乎成立于2019年中旬,在不到10年时间突破月活破亿。B站发布的2019年第一季度财报显示,B站月均活跃用户首次破亿,达到1.01亿。

公开信息显示,快手GIF成立于2011年10月,2012年11月进行社区化转型,从社区化转型到MAU达1亿用了4年,从1亿达4亿用了三年多;抖音于2016年9月上线,从上线到MAU达1亿用了一年半,从1亿到4亿仅用了9个月。

第二组数据:活跃用户占比低

知乎月度活跃用户的占比并不高,按照截至2020年12月末,知乎累计用户3.7亿,月活跃用户数7570万来算,其活跃用户占比仅为20.5%,该数据低于更垂直的在线内容社区小红书(33.75%),也低于B站(32.32%)。

根据招股数据显示,知乎盐选会员用户,2019年平均留存为72%。

值得一提的是,知乎一开始以小众高知等标签在用户形成较好口碑,用户忠诚度较高,一度用户留存超过80%。公开信息显示,从2013年6月到2014年7月注册的用户最长14个月内的留存率来看,大部分月份用户的留存率都超过80%。

对比B站会员留存情况,根据2020年第四季度数据显示,其日均视频播放量达到12亿次,月均互动数47亿次,用户日均使用时长达75分钟,通过考试的“正式会员数”为1.03亿,同比增长51%,第12个月留存率超过80%。

第三组数据:ARPU(单位用户平均收入)低

根据知识星球一位用户数据对比发现,知乎月活数是B站的1/3,快手的1/7,但是对应收入却是B站的1/7,快手的1/20。

知乎发行价格每份ADS为9.5-11.5美元 估值67亿美元值吗?

根据知乎公布的数据,2020年,其平均月活用户约为6850万,全年取得营业收入13.52亿元,ARPU(每用户平均收入)约为19.7元。

对比B站和快手,B站2020年月活用户约为2.02亿,全年收入约120亿元,ARPU约为59.4元;2020年前11个月,快手月活用户数为4.81亿,总收入约为525亿元,ARPU约为109元。

第四组数据:以问答搜索的频次与用户时长双低?

知乎最早以问题搜索形式为入口,打造了知识问答社区,其内容交互主要以图文信息流为主。

然而,业内人士给出一组数据显示,图文信息流频次相比短视频频次表现明显偏低。搜索,人均一天搜索4.5次;信息流,图文信息流,人均一天120条左右;短视频信息流,人均一天300-500条。

需要指出,随着互联网人口红利的消逝,用户增量或已先天花板,未来核心或在于存量精细化运营。对于用户存量,本质在于用户时间争夺,即互联网从流量为王转向注意力为王的时代

知乎发行价格每份ADS为9.5-11.5美元 估值67亿美元值吗?

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