云天化时隔8年扣非首转正 短期债务超300亿占比90%

时间:2021-04-06 13:00   点击: 次   字体:【

长江商报消息 ●长江商报记者 明鸿泽

老牌化工企业云天化(600096.SH)迎来了预期中的向好。

近日,云天化披露一季度业绩预告。公司预计,今年前三个月,实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为5.20亿元至5.80亿元,同比增长超45倍。主要原因是主要产品聚甲醛价格显著上涨,原料成本、运营成本得到有效控制,有息负债减少,财务费用显著减少。

同样,受上述因素影响,2020年,云天化的经营业绩也达到了市场预期。当年,公司实现营业收入521.11亿元,较上年同期略有下降,净利润为2.72亿元,同比增长近八成。更为难得的是,公司扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.48亿元,时隔八年首次转正。此前的2012年至2019年,公司扣非净利润持续亏损。

长江商报记者发现,2020年扣非净利润首次转正,既有市场转暖的外部因素,也有内部加强管理、整合资源的成本控制的内部因素,更有负债规模减小、低息负债的政策性因素。

不过,云天化财务压力仍然较大,债务结构仍需优化。截至2020年底,公司短期债务300亿元,约占债务总额336.51亿元的90.19%。期末,公司资产负债率为83.88%。

化肥产品涨价净利增80%

受益化肥产品涨价,云天化经营业绩大幅增长。

年报显示,2020年,云天化实现营业收入521.11亿元,同比小幅下降3.46%;但净利润为2.72亿元,同比增长79.09%;扣非净利润为0.48亿元,上年为亏损1.24亿元,同比实现扭亏为盈。

具体来看,去年一二三四季度,公司实现的营业收入分别为111.63亿元、144.92亿元、142.53亿元、122.03亿元,同比变动-19.03%、-0.84%、12.38%、-5.34%。同期净利润为0.11亿元、-0.33亿元、1.27亿元、1.66亿元,同比变动-89.96%、-330.13%、1538.12%、852.21%。扣非净利润为-0.33亿元、-1.25亿元、0.74亿元、1.32亿元,同比变动-196.51%、-1267.57%、176.98%、280.44%。

三四季度净利大幅增长,主要是因三季度开始,主要化肥产品价格有所上涨,并持续至今年一季度。

此外,云天化称,虽然从三季度开始,化肥产品等价格上涨,但由于上半年出现下降,全年均价同比仍然出现下降。公司不断加强内部管理,持续优化各项可控费用,提高产量控制成本。并且,公司有息负债规模持续下降,全年财务费用同比下降较多。公司参股公司净利润同比上升,投资收益也有所增加。

根据年报,2020年,云天化投资收益2.12亿元,较上年的0.97亿元增加1.15亿元。公司销售费用、管理费用、财务费用分别为24.99亿元、14.27亿元、15.84亿元,上年为26.14亿元、15.21亿元、23.46亿元,同比分别减少1.15亿元、0.94亿元、7.62亿元,合计减少9.71亿元。三项费用中,财务费用减少幅度最大,主要原因是有息负债规模减少。

2019年底,公司有息负债合计为347.95亿元,,2020年底为336.51亿元,同比减少11.44亿元。此外,公司依托有利的货币政策,争取到部分政策性低息贷款,资金综合成本降低,也是财务费用急剧减少的重要原因。

2020年,在供应端,云天化通过集中采购平台降低采购成本,充分发挥供应链资源保障能力,磷矿自给率约为80%,合成氨自给率约为95%。生产端,各主要生产装置实现52个“长周期”,使得成本下降。

值得一提的是,2020年,云天化扣非净利润成功实现扭亏为盈。此前的2012年至2019年,公司扣非净利润为持续亏损,合计亏损超90亿元。

抵御周期性风险能力仍不强

云天化经营业绩好转,与产品价格上涨直接相关。地处周期性行业,公司抵御周期性风险能力仍有待提升。

今年一季度,云天化实现预计实现净利润5.20亿元至5.80亿元,比上年同期增加5.09亿元-5.69亿元,预计增长4510%-5042%。扣非净利润4.35亿元-4.95亿元,与上年同期相比,预计增加4.68亿元-5.28亿元。

针对一季度经营业绩超高速增长,云天化解释称,公司合成氨原料自给率提升,主要产品原料成本和运营成本得到有效控制,化肥产品市场价格有所回升,聚甲醛价格显著上涨,这些因素共同作用导致业绩大幅增长。

实际上,主要产品价格上涨是云天化净利润大幅增长的主要原因。往前追溯,去年三季度开始,公司净利润大幅增长的主要原因也是化肥市场转暖,产品价格上涨。

由此可见,顺周期下,云天化的经营业绩较为漂亮。与之相反的是,逆周期下,其经营业绩不佳。

1997年7月9日,云天化登陆A股市场,当年,公司实现营业收入6.26亿元、净利润2.11亿元。历经三年增长,1999年,净利润为2.60亿元。2000年至2002年,净利润连续三年下降,2002年为1.53亿元。

云天化时隔8年扣非首转正 短期债务超300亿占比90%

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