点牛金融2018年亏损扩大,依赖放羊毛获客,爱羽客

时间:2019-05-09 16:05   点击: 次   字体:【

近日,在纳斯达克上市的上海P2P网贷平台点牛金融发布了2018年经审计的财务报告。财报显示,2018年全年,点牛金融营收为788.9万美元,较2017年的695.4万美元同比增长13.5%;净利润方面,2018年亏损353.7万美元,较2017年的99.7万美元扩大两倍多。<img aid='90198' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/7b8f6344d81144a5a26c7d4349388001.jpg?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>   2018年3月20日上市的点牛金融自称中国车贷第一股,但是在当前监管环境下,各方面都不出众的点牛金融处境较为尴尬。<strong style="box-sizing: border-box;">一、未达到区域经营平台标准官网信披显示,截止到5月6日,点牛金融的累计借贷金额约为25亿元,借贷余额为2.4亿元,属于迷你型平台。<img aid='90199' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/3ebba150a25e407fbd3f2ce620644f45.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>   公司的实缴注册资本仅有3057万元,尚未满足《备案试点工作方案》对区域经营网贷机构5000万元的基本要求。在上述方案曝光后不久,点牛金融即在官方公众号发文表示将会把实缴注册资本提升至5亿元,以达到全国经营网贷机构的要求,并表示正在变更工商信息。不过截止到目前,天眼查显示工商信息还没有变化。<img aid='90200' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/ad5599dbb3d04b068d8491bbc765b9f3.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>   另外,这篇文章中点牛金融多次拿公司市值与全国经营平台的标准5亿元作为对比,意图显示平台实力雄厚,逻辑令人莫名其妙。<img aid='90201' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/ab7982767f784a58849653bc16e5609e.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>  <img aid='90202' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/9d3cb3184ec44ce38f21c69d3039afff.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>   <strong style="box-sizing: border-box;">二、经营情况未见好转据悉,点牛金融2018年促成借款总额为1.23亿美元,较2017年的1.3亿美元同比微降,但财报显示其营业费用大幅上涨45%,2018年此项支出高达1207万美元。<img aid='90203' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/0c8015ff0af74f6ab7d122884c72acee.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>   对此,财报也做了说明。2018年,由于行业整体低迷,公司投入大量资金促进业务发展,导致本财年公司净亏损约354万美元,经营活动产生的负现金流约为505万美元。也就是说点牛金融在2018年投入了大量资金发展业务,但业绩却没有明显增长。一方面是因为行业环境不好,另一方面也说明尽管已经上市,点牛金融自身的品牌影响力依然比较小。<strong style="box-sizing: border-box;">三、过度依赖羊毛获客,老用户粘性不足点牛金融曾在宣传稿中公开,截至2018年12月31日,平台累计投资人数量为5.39万人,优质客户数较多、忠诚度高,用户粘性较强。实际情况却并非如此,点牛金融的运营报告显示,截至2018年12月31日,平台累计交易总额为20.54亿元。<img aid='90204' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/b9e5a1dfa38443ce8b4a2840e9dc4002.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>也就是说平台人均累计交易金额只有3.8万元,整体来看客户质量较差,行业中这个数据超过10万的平台也较多。出现这个结果主要是因为点牛金融过度依赖通过高成本推广获取新用户,投资人都想拿到新用户奖励导致老用户粘性较低,陷入恶性循环。财报表示,为了激励出借人,公司向达到门槛的特定出借人按照其投资金额的一定比例支付激励金。截至2018年12月31日、2017年12月31日,这些费用分别为219万美元、150万美元。我们推测,这笔费用很大一部分都用在了对外放羊毛上。就在最近,市场上还能看到点牛金融的羊毛推广,综合年化收益高达32%以上,可见平台付出的资金成本有多大。(见下图)<img aid='90205' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/8158ab8773e5441198e20eecf5ddd709.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>   以2018年点牛金融促成借款1.23亿美元计算,219万美元的激励金占借款额的比例高达1.78%,考虑到平台的借款期限集中在30-90天,这个比例非常夸张。再对比上面羊毛推广的返现情况可以看出,点牛金融的交易额中,羊毛党贡献了很大一部分。<strong style="box-sizing: border-box;">四、信批工作待完善作为美股上市平台,点牛金融在信批方面的工作并不理想。目前官网披露平台的逾期率和代偿金额均为0,这显然不是真实情况,更不符合网贷备案108条对信批工作的要求。   <img aid='90208' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/b875a70a4dc348c1b16320d70803e089.png?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>在平台官网公开的信息披露申明中,法人曾而新承诺:点牛金融严格遵守信息披露有关监管规范,信息披露内容真实、有效、完整,不存在虚假、遗漏。这个承诺跟实际情况也有出入。<img aid='90207' src='https://wdbspub.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/teahouse/2019-05-08/942e99f58c254ba6a2915ae968a70b8c.jpg?x-oss-process=image/watermark,image_d2F0ZXJtYXJrMi5wbmc=,g_center'>面对诸多不利,点牛金融的财报中有一段话似乎可以给投资人带来信心,CEO确认,他将亲自为公司提供必要的财务支持,以确保公司有足够的流动资金用于未来的业务运营。实际上持续亏损很难长久发展,上个月,亏损多年的知名上市平台信而富公开宣布去刚兑,陷入兑付困境。可以预见,股东提供的资金都是有限的,平台自身有造血能力才能继续存活下去

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