广发期货:焦煤或重回上行,可继续试空焦化利润

时间:2021-03-24 16:03   点击: 次   字体:【

  期现:3月23日焦煤2105合约收盘价1548元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本1600元/吨,期货贴水52元/吨,贴水比例3.36%;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本1491元/吨,期货升水57元/吨,升水比例3.68%。进口蒙煤方面,通关仍在50车以下低位水平,蒙5#原煤主流报价在1080-1100元/吨,部分高价资源已涨至1100元/吨以上。

  供给:受煤管票发放及能耗政策影响,鄂尔多斯(600295,股吧)棋盘井及乌海地区前期停产的煤矿及洗煤厂仍在停产当中,煤源持续收紧。

  需求:焦化利润大幅下降但依旧高于历年均值,焦炉开工积极性不减,环保虽然使得焦炭产量有一定下滑,但是幅度较小,整体影响有限,利好焦煤需求。

  库存:截止3月19日,110家焦化厂焦煤库存810.21万吨,环比降23.69万吨,230家焦化厂库存1475.91万吨,环比下降42.38万吨。钢厂方面,110家样本钢厂库存870.24万吨,,环比增5.7万吨,247家钢厂库存1132.87万吨,环比增0.07万吨。焦化厂库存延续下降,焦企仍按需采购为主。

  观点:焦化利润大幅下降但依旧高于历年均值,焦炉开工积极性不减,焦煤入炉需求尚可,此外环保影响,国内煤矿多有停产限产情况,叠加蒙古疫情对通关的影响,短期内焦煤供需错配,利好价格走强。在铁水需求大幅下降以及焦煤相对强势的背景下,焦化利润或继续回落。

广发期货:焦煤或重回上行,可继续试空焦化利润

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